榨菜的命,茅台的病?“榨菜王”高增长神话破灭,38亿市值蒸发

Original Mustang Finance 3天前我要分享

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作者|资本市场部

来源|野马财务

伴侣,有人说这是必要的晚餐。涪陵芥末被许多网民嘲笑为“生活贫困的好伴侣”。

但是,三年内价格上涨四倍,涪陵榨菜的终端零售价从原来的1元一包上涨到现在的2.5元一包。消费者用脚投票,似乎涪陵芥末(.SZ)的高增长正在告别泪水。

7月31日,涪陵榨菜(.SZ)最新半年报显示,2019年第二季度,营业总收入为5.59亿元,同比增长0.54%。虽然收入同比仍然增长,但增长率急剧下降。第二季度,归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元,甚至同比下降约16%。

由于半年度报告期间不足,涪陵芥末库存当天下跌。截至8月2日,收盘价为23.1元/股,涪陵榨菜的市值在短短三天内就已经蒸发了38亿元。

经过多次涨价,白马股票涪陵芥末的增长奇迹真的结束了吗?粉丝真的放弃了涪陵芥末吗?

起起伏伏,摔倒!

被誉为“芥末之乡”的涪陵,一袋吴江芥末,通过这里到达全球消费者的餐桌。

涪陵芥末已有100多年的历史。经过几轮变革,它已成为一家市值超过200亿的上市公司。近年来,其性能显着提高。 2018年,涪陵榨菜的净利润为6.62亿元,同比大幅增长60%。

涪陵榨菜(.SZ)披露的2019年半年度报告显示,涪陵榨菜上半年实现净利润3.15亿元,比上年同期小幅增长3.14%。据估计,第二季度净利润同比下降约16%至1.6亿元。

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上市公告所致净利润同比增长

对于A股硬核白马股票,这一分数并未达到市场预期。值得注意的是,2016年至2018年,涪陵榨菜连续三年保持了50%以上的高增长率。因此,7月31日,涪陵榨菜在这一年里迎来了第一个下限。

最近,白马股票一直不利。几匹白马股票都出现了失败,并且频繁出现。

例如,“茅台医药”东阿?⒔海?.SZ),阿胶产业龙头企业的净利润已连续12个月增加。今年7月14日晚发布的结果预测,该公司上半年的净利润预计将下降75%至79%。东阿阿胶的销售以“新娘风格”下降,被投资者称为“粉碎皮肤”。 “没有茅台生活,但这是茅台病。”

什么是“茅台病”?根据茅台的历史出厂价,自2006年以来,茅台已将价格提高了7倍。目前,茅台的出厂价格为969元,市场依然存在。学习茅台“好榜样”,东阿阿胶自2006年以来已经涨价18倍,原来80元一斤的阿胶现已达到3000多元。

然而,价格上涨是一个很酷,现实的火葬场。表现雷鸣般,股价暴跌,东阿阿胶遭到殴打。

巧合的是,涪陵芥末也有一个绰号“芥末产业中的茅台酒”,它通过价格上涨反复提高价格。

2016年,涪陵榨菜提高了11种产品的CIF价格,范围从8%到12%不等。 2017年,涪陵榨菜提高了9种产品的CIF价格,价格上涨幅度为15%-17%。 2017年第四季度,涪陵榨菜价格上涨10%-16.7%;在2018年,涪陵榨菜宣布其子公司部分产品的价格上涨,价格涨幅约为10%。

今天,一包80克的吴江芥末从过去的1元涨到了2.5元。

价格上涨最直接的变化是毛利率的上升。根据财务报告,2016年,涪陵榨菜的毛利率为45.39%。到2018年,毛利率已达到57.44%。收入也相应增加。 2016年至2018年的收入分别为11.2亿,15.2亿和19.14亿。

但是,依靠价格上涨来提高绩效似乎并不是一个长期的解决方案。野马财务发现,涪陵榨菜的业绩增长在2018年开始放缓。今年年中报告的表现不尽如人意,再次给其“茅台梦”带来沉重打击。

从破产到数百亿的反击

1898年,一位名叫邓秉成的人,与北京分开了千里,发明了一种酸洗泡菜的方法。由于在此过程中“挤压”盐水的额外方法,它被命名为“蜜饯蔬菜”。

一位名叫邱守安的富商在开始将芥末商业化后成为一名教师。起初,涪陵芥末的配方与可口可乐配方相同,但仅仅10年就很容易泄露,因此在涪陵形成了一个巨大的芥末产业。

一百年后,在邱守安之后,涪陵还有另一个天才。 “吴江芥菜一百年,经过三次泡菜和三次挤压.还有乌江芥末吃的是香味,吴江芥末”张铁林的广告词在2005年开始在中央电视台播放。

他不在河流和湖泊中,但他的传说是在河流和湖泊上。他是周斌权改变了涪陵芥末的命运。

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周斌泉涪陵芥末官方网站

1999年底,涪陵的芥末债务达到1.75亿元,已经破产。该公司总经理赵平在接受媒体采访时表示:“当时,该公司有20多家工厂,但都是落后的手工作坊。生产技术严重滞后。工厂不得不喂养工人4000多人,但年产量不到2万吨。年销售额不到1亿元人民币。“

破产边缘的涪陵榨菜在2000年迎来了转机。首先,新任总裁周斌就职。在同一年中,涪陵芥末因为“拆迁”而获得了拆迁金。

由于涪陵芥菜厂位于长江上,三峡蓄水后,如果不搬迁,工厂将完全被淹没。涪陵榨菜已收到1.4亿元的安置资金。这笔钱成了涪陵芥末的救命钱。周斌用它进行产业改革,最后进行了数百亿次的反击。

全自动生产线,包括现代设备,如平移机和切割机。通过这些现代化的生产线,生产效率大大提高。同样在今年,涪陵芥末变成了利润。经过几年的深耕,涪陵榨菜于2010年在深圳证券交易所上市。

如果周斌权是涪陵芥末的领导者,那么拆迁钱可以说是“天上的幸运”。

路在哪里?

今天,涪陵芥末是一个家喻户晓的名字,并出口到海外。它已成为日本和美国餐桌上的美食开胃菜。一小袋芥末已经吃掉了一个市值超过240亿的巨大市场。

根据志炎数据研究中心发布的研究报告,涪陵榨菜占据了芥菜行业近30%的市场份额,是芥末行业当之无愧的“傻瓜王”。

然而,过分依赖芥末的单一产品一直是一种风险。涪陵榨菜也多次挣扎,并多次收购不同类型的企业摆脱消费者设定的“打道”。

2015年,韩剧《请回答1988》大火,韩剧中的主角都没有与泡菜分开,因此韩国泡菜的声誉在中国响起。我不知道它是否受到这部剧的启发。涪陵芥末也被泡菜迷住了。 2015年,涪陵榨菜以1.3亿元成功收购四川汇通食品有限公司,开始抢占泡菜市场。

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吴江泡菜吴江淘宝旗舰店宣传形象

根据周斌泉的解释,芥末只是一种调味料,泡菜是真正的一餐,可以作为菜吃。但现在国内泡菜没有市场,远远没有泡菜的影响。周斌泉认为,这是因为泡菜需要冷链运输,国内冷链物流不发达,所以“茯苓必须是能在室温下保存的泡菜”。

然而,韩国戏剧祝福“必须幸福”,没有涪陵芥末的祝福。自2015年以来,涪陵泡菜尚未开放市场。 2018年,泡菜仅占总收入的7.68%,对业绩贡献不大。

路也充满了荆棘。 2016年和2017年,涪陵芥末计划收购两家调味品公司,结果都失败了。

涪陵芥末有很多绰号。人们也把它称为“芥末行业的老教母”和“老干妈第二”,但它不愿意做第二次,并且想要与老干妈一起抢占市场。

3月1日晚,涪陵芥末宣布计划以2.365亿元全面收购四川恒兴和四川威之荣食品有限公司。四川恒兴的主要业务是豆制品和豆沙等调味品,而四川威智的主要业务是家用酱制品和火锅底料。

根据涪陵芥末的说法,“通过这次收购,我们可以改善公司的产品线,并从芥末和泡菜等单一开胃菜中完成豆酱等四川食品调味品,从而扩大公司的产业链。“

没想到,在风雨中,运气没有伴随它。 2018年3月27日,涪陵芥末宣布终止收购,因为“目标公司无法解决横向竞争问题”。

这是涪陵芥末的最新收购消息。目前,在主营业务红利减少的情况下,涪陵榨菜必须继续寻找新的利润增长点。芥子利润的增长已经到了瓶颈。如果它继续提高价格,它不会是Stephane Ejiao的命运吗?

您如何看待通过提价来增加涪陵榨菜的利润?欢迎在评论区留言!

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作者|资本市场部

来源|野马财务

伴侣,有人说这是必要的晚餐。涪陵芥末被许多网民嘲笑为“生活贫困的好伴侣”。

但是,三年内价格上涨四倍,涪陵榨菜的终端零售价从原来的1元一包上涨到现在的2.5元一包。消费者用脚投票,似乎涪陵芥末(.SZ)的高增长正在告别泪水。

7月31日,涪陵榨菜(.SZ)最新半年报显示,2019年第二季度,营业总收入为5.59亿元,同比增长0.54%。虽然收入同比仍然增长,但增长率急剧下降。第二季度,归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元,甚至同比下降约16%。

由于半年度报告期间不足,涪陵芥末库存当天下跌。截至8月2日,收盘价为23.1元/股,涪陵榨菜的市值在短短三天内就已经蒸发了38亿元。

经过多次涨价,白马股票涪陵芥末的增长奇迹真的结束了吗?粉丝真的放弃了涪陵芥末吗?

起起伏伏,摔倒!

被誉为“芥末之乡”的涪陵,一袋吴江芥末,通过这里到达全球消费者的餐桌。

涪陵芥末已有100多年的历史。经过几轮变革,它已成为一家市值超过200亿的上市公司。近年来,其性能显着提高。 2018年,涪陵榨菜的净利润为6.62亿元,同比大幅增长60%。

涪陵榨菜(.SZ)披露的2019年半年度报告显示,涪陵榨菜上半年实现净利润3.15亿元,比上年同期小幅增长3.14%。据估计,第二季度净利润同比下降约16%至1.6亿元。

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上市公告所致净利润同比增长

对于A股硬核白马股票,这一分数并未达到市场预期。值得注意的是,2016年至2018年,涪陵榨菜连续三年保持了50%以上的高增长率。因此,7月31日,涪陵榨菜在这一年里迎来了第一个下限。

最近,白马股票一直不利。几匹白马股票都出现了失败,并且频繁出现。

例如,“茅台医药”东阿阿胶(.SZ),阿胶产业龙头企业的净利润已连续12个月增加。今年7月14日晚发布的结果预测,该公司上半年的净利润预计将下降75%至79%。东阿阿胶的销售以“新娘风格”下降,被投资者称为“粉碎皮肤”。 “没有茅台生活,但这是茅台病。”

什么是“茅台病”?根据茅台的历史出厂价,自2006年以来,茅台已将价格提高了7倍。目前,茅台的出厂价格为969元,市场依然存在。学习茅台“好榜样”,东阿阿胶自2006年以来已经涨价18倍,原来80元一斤的阿胶现已达到3000多元。

然而,价格上涨是一个很酷,现实的火葬场。表现雷鸣般,股价暴跌,东阿阿胶遭到殴打。

巧合的是,涪陵芥末也有一个绰号“芥末产业中的茅台酒”,它通过价格上涨反复提高价格。

2016年,涪陵榨菜提高了11种产品的CIF价格,范围从8%到12%不等。 2017年,涪陵榨菜提高了9种产品的CIF价格,价格上涨幅度为15%-17%。 2017年第四季度,涪陵榨菜价格上涨10%-16.7%;在2018年,涪陵榨菜宣布其子公司部分产品的价格上涨,价格涨幅约为10%。

今天,一包80克的吴江芥末从过去的1元涨到了2.5元。

价格上涨最直接的变化是毛利率的上升。根据财务报告,2016年,涪陵榨菜的毛利率为45.39%。到2018年,毛利率已达到57.44%。收入也相应增加。 2016年至2018年的收入分别为11.2亿,15.2亿和19.14亿。

但是,依靠价格上涨来提高绩效似乎并不是一个长期的解决方案。野马财务发现,涪陵榨菜的业绩增长在2018年开始放缓。今年年中报告的表现不尽如人意,再次给其“茅台梦”带来沉重打击。

从破产到数百亿的反击

1898年,一位名叫邓秉成的人,与北京分开了千里,发明了一种酸洗泡菜的方法。由于在此过程中“挤压”盐水的额外方法,它被命名为“蜜饯蔬菜”。

一位名叫邱守安的富商在开始将芥末商业化后成为一名教师。起初,涪陵芥末的配方与可口可乐配方相同,但仅仅10年就很容易泄露,因此在涪陵形成了一个巨大的芥末产业。

一百年后,在邱守安之后,涪陵还有另一个天才。 “吴江芥菜一百年,经过三次泡菜和三次挤压.还有乌江芥末吃的是香味,吴江芥末”张铁林的广告词在2005年开始在中央电视台播放。

他不在河流和湖泊中,但他的传说是在河流和湖泊上。他是周斌权改变了涪陵芥末的命运。

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周斌泉涪陵芥末官方网站

1999年底,涪陵的芥末债务达到1.75亿元,已经破产。该公司总经理赵平在接受媒体采访时表示:“当时,该公司有20多家工厂,但都是落后的手工作坊。生产技术严重滞后。工厂不得不喂养工人4000多人,但年产量不到2万吨。年销售额不到1亿元人民币。“

破产边缘的涪陵榨菜在2000年迎来了转机。首先,新任总裁周斌就职。在同一年中,涪陵芥末因为“拆迁”而获得了拆迁金。

由于涪陵芥菜厂位于长江上,三峡蓄水后,如果不搬迁,工厂将完全被淹没。涪陵榨菜已收到1.4亿元的安置资金。这笔钱成了涪陵芥末的救命钱。周斌用它进行产业改革,最后进行了数百亿次的反击。

全自动生产线,包括现代设备,如平移机和切割机。通过这些现代化的生产线,生产效率大大提高。同样在今年,涪陵芥末变成了利润。经过几年的深耕,涪陵榨菜于2010年在深圳证券交易所上市。

如果周斌权是涪陵芥末的领导者,那么拆迁钱可以说是“天上的幸运”。

路在哪里?

今天,涪陵芥末是一个家喻户晓的名字,并出口到海外。它已成为日本和美国餐桌上的美食开胃菜。一小袋芥末已经吃掉了一个市值超过240亿的巨大市场。

根据志炎数据研究中心发布的研究报告,涪陵榨菜占据了芥菜行业近30%的市场份额,是芥末行业当之无愧的“傻瓜王”。

然而,过分依赖芥末的单一产品一直是一种风险。涪陵榨菜也多次挣扎,并多次收购不同类型的企业摆脱消费者设定的“打道”。

2015年,韩剧《请回答1988》大火,韩剧中的主角都没有与泡菜分开,因此韩国泡菜的声誉在中国响起。我不知道它是否受到这部剧的启发。涪陵芥末也被泡菜迷住了。 2015年,涪陵榨菜以1.3亿元成功收购四川汇通食品有限公司,开始抢占泡菜市场。

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吴江泡菜吴江淘宝旗舰店宣传形象

根据周斌泉的解释,芥末只是一种调味料,泡菜是真正的一餐,可以作为菜吃。但现在国内泡菜没有市场,远远没有泡菜的影响。周斌泉认为,这是因为泡菜需要冷链运输,国内冷链物流不发达,所以“茯苓必须是能在室温下保存的泡菜”。

然而,韩国戏剧祝福“必须幸福”,没有涪陵芥末的祝福。自2015年以来,涪陵泡菜尚未开放市场。 2018年,泡菜仅占总收入的7.68%,对业绩贡献不大。

路也充满了荆棘。 2016年和2017年,涪陵芥末计划收购两家调味品公司,结果都失败了。

涪陵芥末有很多绰号。人们也把它称为“芥末行业的老教母”和“老干妈第二”,但它不愿意做第二次,并且想要与老干妈一起抢占市场。

3月1日晚,涪陵芥末宣布计划以2.365亿元全面收购四川恒兴和四川威之荣食品有限公司。四川恒兴的主要业务是豆制品和豆沙等调味品,而四川威智的主要业务是家用酱制品和火锅底料。

根据涪陵芥末的说法,“通过这次收购,我们可以改善公司的产品线,并从芥末和泡菜等单一开胃菜中完成豆酱等四川食品调味品,从而扩大公司的产业链。“

没想到,在风雨中,运气没有伴随它。 2018年3月27日,涪陵芥末宣布终止收购,因为“目标公司无法解决横向竞争问题”。

这是涪陵芥末的最新收购消息。目前,在主营业务红利减少的情况下,涪陵榨菜必须继续寻找新的利润增长点。芥子利润的增长已经到了瓶颈。如果它继续提高价格,它不会是Stephane Ejiao的命运吗?

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